Trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu biến động, vàng trở thành tâm điểm của dòng tiền. Kim loại quý này vừa trải qua giai đoạn tăng nóng, lập đỉnh lịch sử rồi nhanh chóng điều chỉnh mạnh.

Theo phân tích mới đây từ tập đoàn tài chính lớn nhất thế giới JPMorgan Chase & Co., câu chuyện của vàng hiện nay không còn đơn thuần là tài sản "trú ẩn an toàn” mà đã trở thành một phần trong chiến lược phân bổ tài sản mang tính cấu trúc của các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương.

Tính từ năm 2021, giá vàng đã tăng hơn 170%, mức sinh lời vượt trội so với nhiều nhóm tài sản truyền thống. Sang năm 2026, thị trường vàng ghi nhận biến động mạnh khi từng tăng vọt lên gần 5.400 USD/ounce vào đầu năm, sau đó điều chỉnh và phục hồi trở lại trên ngưỡng 5.000 USD/ounce. Những phiên gần đây, giá vàng tiếp tục dao động quanh vùng 4.700 USD/ounce.

Diễn biến “tăng - giảm - hồi phục” liên tục này cho thấy thị trường vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm hơn, khi cả yếu tố đầu cơ ngắn hạn lẫn nhu cầu dài hạn đều cùng lúc tác động.

Theo JPMorgan, động lực lớn nhất phía sau đà tăng của vàng hiện nay là sự gia tăng bất ổn địa chính trị, cùng với lo ngại về lạm phát, suy yếu tiền tệ và rủi ro tài khóa tại nhiều quốc gia. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục được xem như một kênh “phòng thủ” trước các cú sốc hệ thống.

Một trong những yếu tố quan trọng nhất hỗ trợ giá vàng những năm gần đây là hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương.

Các nền kinh tế lớn và mới nổi đều đang gia tăng dự trữ vàng nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD. Nhóm các quốc gia như Mỹ, Đức, Italy, Pháp hay Nga vẫn nằm trong số những nước nắm giữ lượng vàng lớn nhất thế giới, nhưng xu hướng mới lại đến từ các thị trường mới nổi.

Các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Ba Lan và Brazil đang đẩy mạnh tích lũy vàng trong cơ cấu dự trữ ngoại hối. 

Riêng Trung Quốc được đánh giá là một trong những động lực quan trọng nhất của nhu cầu vàng toàn cầu trong giai đoạn hiện nay.

Theo khảo sát của Hội đồng Vàng thế giới (WGC), khoảng 95% ngân hàng trung ương được hỏi trong năm 2025 dự báo lượng vàng nắm giữ toàn cầu sẽ tiếp tục tăng, không có tổ chức nào kỳ vọng giảm.