Vàng điều chỉnh mạnh sau khi lập đỉnh: Vì sao dòng tiền toàn cầu vẫn đổ vào?

Trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu biến động, vàng trở thành tâm điểm của dòng tiền. Kim loại quý này vừa trải qua giai đoạn tăng nóng, lập đỉnh lịch sử rồi nhanh chóng điều chỉnh mạnh.

Dù xu hướng hiện tại đang nghiêng về phía tích lũy, JPMorgan cũng chỉ ra một rủi ro mang tính lịch sử: nếu các ngân hàng trung ương giảm tốc độ mua hoặc chuyển sang bán ròng, thị trường vàng có thể chịu áp lực lớn.

Thực tế đã từng xảy ra trong giai đoạn 1999-2002, khi một số quốc gia châu Âu như Anh tiến hành bán bớt vàng để đa dạng hóa dự trữ. Khi đó, giá vàng đã giảm đáng kể trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, kịch bản này được đánh giá là khó xảy ra trong ngắn hạn. Lý do là vàng đang trở lại vai trò chiến lược trong dự trữ quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn tài chính và địa chính trị kéo dài.

Bên cạnh khối ngân hàng trung ương, nhà đầu tư cá nhân cũng đang gia tăng sự hiện diện trên thị trường vàng, chủ yếu thông qua các quỹ ETF và công cụ tài chính.

Các quỹ hoán đổi danh mục theo dõi vàng hiện nắm giữ khoảng 100 triệu ounce vàng, tương đương khoảng 8% lượng vàng do ngân hàng trung ương nắm giữ. Con số này vẫn thấp hơn mức đỉnh từng ghi nhận vào năm 2020.

Điều đó cho thấy dù dòng tiền cá nhân đang tăng, nhưng chưa đủ lớn để chi phối xu hướng giá vàng trong dài hạn.

Tuy nhiên, nhóm nhà đầu tư này lại có ảnh hưởng đáng kể đến biến động ngắn hạn, do xu hướng giao dịch theo tâm lý và phản ứng nhanh với tin tức vĩ mô.

Theo JPMorgan, điểm quan trọng nhất của vàng không nằm ở việc dự đoán giá trong ngắn hạn, mà ở vai trò trong danh mục đầu tư dài hạn.

Vàng thường có khả năng tăng giá trong các giai đoạn thị trường suy giảm, đồng thời có mối tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu. Điều này giúp giảm biến động tổng thể của danh mục đầu tư.

Nói cách khác, vàng không chỉ là tài sản phòng thủ trước rủi ro địa chính trị, mà còn là công cụ đa dạng hóa chiến lược trong dài hạn.